تاثیر نگرانی‌های تورمی بر آلومینیوم، روی و مس
باشگاه آلومینیوم- CNBC در گفت و گو با کارشناسان و تحلیلگران به نوسان‌های اخیر بازار فلزات صنعتی پرداخت و اعلام کرد: کمبودهای عرضه و ضعف تقاضا بر قیمت فلزات صنعتی تاثیر گذاشته و نوسانات اخیر مس، آلومینیوم و روی ناشی از نگرانی‌های تورمی بوده است.
روی: استراتژیست‌های بانک Macquarie هفته گذشته اعلام کردند که ریسک‌های قیمت فلز روی بیشتر از سمت تقاضاست، زیرا حدود ۵۵ درصد از تقاضای نهایی آن به صنعت ساخت‌وساز مربوط می‌شود و بنابراین در برابر رکود اقتصادی آسیب‌پذیر است. آنها افزودند: «از سمت عرضه، افزایش هزینه‌های گازوئیل، اسید و مواد آتشباری بر حاشیه سود فشار آورده، اما با توجه به قیمت‌های فعلی مشکل‌ساز نیست.
«قیمت انرژی در اروپا ریسک کلیدی برای کارخانه‌های ذوب روی اروپایی است، هرچند قیمت برق هنوز واکنش زیادی به وضعیت خاورمیانه نشان نداده است.»
آلومینیوم: عدم قطعیت مشابهی نیز در بازار آلومینیوم مشاهده می‌شود. به گفته «شاشانک سریرام» تحلیلگر ارشد فلزات در Wood Mackenzie «عرضه ساختاری محدود در برابر تقاضای نهایی ضعیف» در اروپا و آمریکای شمالی قرار گرفته است. آلومینیوم ماده ضروری در صنایع الکترونیک، حمل‌ونقل، ساخت‌وساز، پنل‌های خورشیدی و بسته‌بندی است. حدود ۹ درصد از عرضه جهانی آلومینیوم از خلیج فارس تامین می‌شود و اکثر شرکت‌های آنجا از زمان بسته شدن تنگه هرمز از سوی ایران، نتوانسته‌اند فلز را به خارج از منطقه صادر کنند.
سریرام افزود: «حتی در سناریویی که تنگه هرمز دوباره باز شود، شوک عرضه به سرعت قابل جبران نیست. فراتر از اختلالات حمل‌ونقل و مواد اولیه، راه‌اندازی مجدد کارخانه‌های ذوب پس از تعطیلی‌های کنترل‌شده یا آسیب‌های غیرمنتظره تدریجی خواهد بود و بازیابی به صورت مرحله‌ای انجام می‌شود.»
Wood Mackenzie معتقد است که تقاضای کافی برای حرکت قیمت به سمت ۴۰۰۰ دلار در هر تن در آینده نزدیک وجود ندارد.
مس: «آلیس فاکس» استراتژیست کالاها در بانک Macquarie گفت: روایت خوشبینانه‌ای که قیمت مس را در سال ۲۰۲۵ بالا برد، همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کند. این حمایت بیشتر ناشی از کمبود عرضه معادن و تقاضای قوی ناشی از گذار انرژی است.
«چارلز کوپر» رئیس تحقیقات بخش مس در Wood Mackenzie هم گفت: هرچند قیمت مس بسیار نوسانی بوده، اما در سطوح تاریخی بالا - حدود ۱۳۵۰۰ دلار در هر تن- باقی مانده است.
او گفت: هرچند قیمت به تازگی نزدیک به رکورد تاریخی ۱۴۵۰۰ دلار رسید، اما هم اکنون در حال تثبیت در سطوح پایین‌تر است. قیمت‌های بالا موجی از احتیاط تقاضا در بازار نقدی چین برانگیخته و اجازه داده تا موانع کلان اقتصادی، نوسانات دوطرفه شدیدی ایجاد کنند.
کوپر افزود: اختلاف و واگرایی شدید بین بازار اوراق قرضه آمریکا و چین، باعث نوسانات سنگین صندوق‌ها شده است. انتظارات تورمی رو به افزایش در آمریکا، بازدهی اوراق خزانه‌داری را بالا می‌برد، دلار را تقویت می‌کند و باعث سودگیری دوره‌ای از موقعیت‌های خرید مس می‌شود.
وی گفت: در مقابل بازدهی اوراق قرضه دولتی چین نزدیک به پایین‌ترین سطوح تاریخی در نوسان است که نشان از رکود بخش تولید و املاک دارد و در حال حاضر قادر به ایجاد تقاضای فیزیکی مورد نیاز نیست. با وجود این فشارهای کلان، بازار فیزیکی همچنان به ریسک‌های اختلال عرضه بسیار حساس است. بازگشت به عملیات کامل معدن گراسبرگ (دومین معدن بزرگ مس جهان در اندونزی) به سال ۲۰۲۸ موکول شده است.
کوپر اضافه کرد: بسیاری از ذخایر فیزیکی مس همچنان به دلیل انباشت ناشی از تعرفه‌ها در انبارهای آمریکا متمرکز بوده و این امر دسترسی به بازار گسترده‌تر را محدود کرده است. او گفت: در مجموع مس بازتاب‌دهنده یک رقابت کلاسیک بین عوامل کلان و خرد است.
در حالی که تقاضای ساختاری (مانند گسترش شبکه برق و زیرساخت مراکز داده هوش مصنوعی) همچنان از تقاضای بلندمدت حمایت می‌کند، کوپر اشاره کرد، مصرف مرتبط با مراکز داده هنوز به طور کامل در بازار فیزیکی ظاهر نشده است.
«در شرایط فعلی که شرایط کلان ضعیف‌تر و موجودی‌ها بالاست، این موضوع نشان می‌دهد که بازار ممکن است بخشی از داستان بلندمدت را زودتر قیمت‌گذاری کرده باشد. فعلا این امر مس را در محدوده نوسانی ۱۳۲۰۰ تا ۱۳۸۰۰ دلار در هر تن نگه داشته، بنابراین برای صعود بیشتر مستلزم تثبیت اوراق قرضه جهانی و بهبود واضح فعالیت‌های صنعتی چین است.»
منبع: شرکت توسعه معادن و فلزات
