رشد بی‌سابقه سهم آلومینیوم روسیه در LME
باشگاه آلومینیوم: بررسی تازه داده‌های بورس فلزات لندن (LME) نشان می‌دهد سهم آلومینیوم با منشأ روسیه از موجودی قابل معامله این بورس تا پایان ژوئن ۲۰۲۶ به حدود ۹۵ درصد رسیده است، رقمی که بالاترین سطح تمرکز این فلز در سال‌های اخیر محسوب می‌شود و بیانگر تأثیر عمیق تحولات ژئوپلیتیکی بر بازار جهانی فلزات است.
بر اساس آمار منتشرشده، موجودی قابل معامله آلومینیوم در انبارهای بورس فلزات لندن طی ماه ژوئن با کاهش ۳ درصدی به حدود ۲۴۶ هزار و ۶۰۰ تن رسید که پایین‌ترین سطح از آوریل ۲۰۲۵ به شمار می‌رود. در همین بازه، موجودی آلومینیوم روسیه با کاهش اندکی به ۲۳۴ هزار و ۲۵ تن رسید، اما کاهش سریع‌تر موجودی آلومینیوم هند باعث شد سهم روسیه از کل موجودی قابل معامله افزایش یابد.
کارشناسان بازار فلزات تأکید می‌کنند افزایش سهم روسیه به معنای ورود حجم بیشتری از آلومینیوم این کشور به انبارهای بورس نیست، بلکه ناشی از خروج سریع‌تر فلزات سایر کشورها از چرخه معاملات است. به بیان دیگر، کاهش عرضه رقبای روسیه موجب شده وزن نسبی آلومینیوم این کشور در بورس فلزات لندن افزایش پیدا کند، حتی در شرایطی که حجم واقعی موجودی روسیه نیز کاهش یافته است.
این وضعیت ریشه در تحریم‌های غرب علیه روسیه دارد. از آوریل ۲۰۲۴، ایالات متحده و بریتانیا ورود آلومینیوم تولیدشده پس از این تاریخ را به سیستم انبارهای بورس فلزات لندن ممنوع کردند، اما فلزاتی که پیش از این تاریخ تولید شده‌اند همچنان امکان معامله در بورس را دارند. با این حال، بسیاری از شرکت‌های صنعتی، بانک‌ها و مؤسسات مالی به دلیل ملاحظات مربوط به رعایت تحریم‌ها، الزامات زنجیره تأمین و ریسک‌های اعتباری، تمایل چندانی به خرید آلومینیوم روسیه ندارند، موضوعی که موجب انباشت این فلز در انبارهای بورس شده است.
در مقابل، هند تنها تأمین‌کننده مهم غیرروسی در بازار آلومینیوم بورس فلزات لندن باقی مانده است. تا پایان ژوئن، تنها ۱۲ هزار و ۵۷۵ تن آلومینیوم هندی در انبارهای قابل معامله بورس موجود بود و هیچ کشور دیگری سهم قابل توجهی در این بخش نداشت. از آنجا که تولیدکنندگان هندی معمولاً فروش در بازارهای فیزیکی را به عرضه در بورس ترجیح می‌دهند، خروج محموله‌های هندی از سیستم بورس به سرعت سهم روسیه را افزایش داده است.
بررسی‌ها نشان می‌دهد این الگو تنها به بازار آلومینیوم محدود نیست. داده‌های بورس فلزات لندن حاکی از آن است که در بازار مس و نیکل نیز تمرکز موجودی‌ها به سمت یک یا دو کشور افزایش یافته و فلزات چینی سهم غالب را در انبارهای این بورس به خود اختصاص داده‌اند. این روند از نگاه تحلیلگران، نشانه‌ای از تغییر ساختار زنجیره تأمین جهانی و تأثیر مستقیم تنش‌های ژئوپلیتیکی بر بازارهای کالایی است.
کارشناسان معتقدند ادامه کاهش موجودی انبارهای بورس فلزات لندن می‌تواند موجب افزایش پرمیوم آلومینیوم غیرروسی در بازارهای فیزیکی اروپا، آمریکای شمالی و ژاپن شود، زیرا بسیاری از مصرف‌کنندگان صنعتی حاضر به استفاده از فلز روسیه نیستند و ناچارند برای خرید آلومینیوم با منشأ دیگر، هزینه بیشتری پرداخت کنند. این موضوع ممکن است فاصله میان قیمت‌های رسمی بورس و قیمت واقعی معاملات فیزیکی را بیش از گذشته افزایش دهد.
به اعتقاد تحلیلگران، روند فعلی این پرسش را مطرح می‌کند که آیا بورس فلزات لندن به تدریج به محلی برای انباشت فلزاتی تبدیل می‌شود که از نظر حقوقی قابل معامله هستند، اما به دلیل ملاحظات سیاسی و تجاری، از سوی بخش مهمی از خریداران جهانی مورد استقبال قرار نمی‌گیرند. اگر این روند ادامه یابد، ساختار قیمت‌گذاری و نقش سنتی بورس فلزات لندن در کشف قیمت جهانی فلزات اساسی نیز با چالش‌های جدی مواجه خواهد شد.
منبع: اکو ایران
